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广联达:业绩反转趋势明显,商业模式转型多点开花
发布人:admin  来源:未知  发布时间:2016-04-06 11:38

    广联达发布2015年报(bao),业绩反转(zhuan)趋势明显,员(yuan)工持(chi)股(gu)计划(hua)成本(ben)对利润影响较大,商业模式转(zhuan)型多点开(kai)花(hua),参与互联网产(chan)业投资基(ji)金意义积极。目(mu)标价17.00元

  事件:广联达发布2015年报,全年完成(cheng)营收15.39亿元,同(tong)比下(xia)降(jiang)12.53%;净利润2.42亿元,同(tong)比下(xia)降(jiang)59.41%。公司另公告拟(ni)以(yi)自(zi)有资金3000万(wan)元参(can)与北京(jing)拉卡拉互(hu)联网产业投资基金,认缴出资占3%;拟(ni)每10股(gu)派现2元

  业绩反转趋势明显,员工(gong)持(chi)股计划(hua)(hua)成(cheng)本对利(li)润影响(xiang)(xiang)较大。第四(si)季(ji)度(du)实现营收6.55亿(yi)元,与去年(nian)同期(qi)基本持(chi)平,验证了我(wo)们之前对于(yu)(yu)三季(ji)度(du)业绩反转的(de)判断。全年(nian)新产品(pin)、新业务合计营收7.93亿(yi)元,已达收入总(zong)体量的(de)一半,转型阵(zhen)痛期(qi)或接近(jin)尾(wei)声。成(cheng)本及费(fei)用(yong)(yong)方面(mian):毛利(li)率水(shui)平与去年(nian)基本持(chi)平;期(qi)间费(fei)用(yong)(yong)率高于(yu)(yu)去年(nian)同期(qi)20.41ppt,其中销售费(fei)用(yong)(yong)率上升6.94ppt,管理费(fei)用(yong)(yong)率上升13.17ppt,主要受员工(gong)持(chi)股计划(hua)(hua)成(cheng)本9437万影响(xiang)(xiang)较大。

  以(yi)建(jian)筑产(chan)业(ye)(ye)(ye)(ye)互联网(wang)平(ping)台(tai)服务(wu)(wu)(wu)商为目(mu)标(biao),商业(ye)(ye)(ye)(ye)模(mo)式(shi)转型多点开(kai)花:1)工(gong)(gong)(gong)程(cheng)造价(jia)(jia)业(ye)(ye)(ye)(ye)务(wu)(wu)(wu)方(fang)面,云(yun)计(ji)价(jia)(jia)产(chan)品成功发(fa)(fa)(fa)版,推动商业(ye)(ye)(ye)(ye)模(mo)式(shi)由(you)一次性销售向按年收取使用(yong)(yong)费转变,工(gong)(gong)(gong)程(cheng)计(ji)量(liang)(liang)业(ye)(ye)(ye)(ye)务(wu)(wu)(wu)也正向“云(yun)+端”形态转变。2)新工(gong)(gong)(gong)程(cheng)施工(gong)(gong)(gong)业(ye)(ye)(ye)(ye)务(wu)(wu)(wu)方(fang)面,业(ye)(ye)(ye)(ye)务(wu)(wu)(wu)线完成组织调整,未(wei)来将(jiang)聚焦项目(mu)部一线作业(ye)(ye)(ye)(ye)人员,走通O2O运(yun)营模(mo)式(shi)。管(guan)理级业(ye)(ye)(ye)(ye)务(wu)(wu)(wu)向物联网(wang)、云(yun)+端、大数据模(mo)式(shi)转型,成功推出多款产(chan)品及服务(wu)(wu)(wu)。3)工(gong)(gong)(gong)程(cheng)信(xin)息业(ye)(ye)(ye)(ye)务(wu)(wu)(wu)收入同(tong)比增(zeng)长(zhang)25.47%,超(chao)(chao)过150万(wan)(wan)用(yong)(yong)户(hu)注册(ce)使用(yong)(yong)材价(jia)(jia)信(xin)息平(ping)台(tai),同(tong)比增(zeng)长(zhang)19%;超(chao)(chao)过25万(wan)(wan)用(yong)(yong)户(hu)注册(ce)使用(yong)(yong)指标(biao)信(xin)息平(ping)台(tai),同(tong)比增(zeng)长(zhang)400%。4)海外(wai)业(ye)(ye)(ye)(ye)务(wu)(wu)(wu)收入同(tong)比增(zeng)长(zhang)38.20%,以(yi)MAGICAD业(ye)(ye)(ye)(ye)务(wu)(wu)(wu)、服务(wu)(wu)(wu)增(zeng)值(zhi)业(ye)(ye)(ye)(ye)务(wu)(wu)(wu)增(zeng)长(zhang)尤为明(ming)显,品牌(pai)逐渐在国际市场建(jian)立(li)知名度。5)产(chan)业(ye)(ye)(ye)(ye)金(jin)融业(ye)(ye)(ye)(ye)务(wu)(wu)(wu)方(fang)面,小贷(dai)、保理等三家子公(gong)司(si)均已启(qi)动运(yun)营,全(quan)年累计(ji)发(fa)(fa)(fa)放贷(dai)款超(chao)(chao)1亿(yi)元(yuan),无不(bu)良及应收未(wei)收利息。6)电(dian)商业(ye)(ye)(ye)(ye)务(wu)(wu)(wu)方(fang)面,启(qi)动了采购优化业(ye)(ye)(ye)(ye)务(wu)(wu)(wu),实现三年战略签约(yue)(yue)及意(yi)向签约(yue)(yue)用(yong)(yong)户(hu)数量(liang)(liang)超(chao)(chao)过100家,预计(ji)签约(yue)(yue)额超(chao)(chao)10亿(yi)元(yuan)。并已完成旺材2.0的产(chan)品研发(fa)(fa)(fa)、业(ye)(ye)(ye)(ye)务(wu)(wu)(wu)设计(ji),为2016年全(quan)面启(qi)动电(dian)商模(mo)式(shi)奠定(ding)基(ji)础。

  参与互联(lian)网产业(ye)投资(zi)基金(jin)意(yi)义积极:参与该(gai)产业(ye)投资(zi)基金(jin)将有(you)助于公司加(jia)强对互联(lian)网行业(ye)的(de)理(li)解,丰富和优化建筑产业(ye)互联(lian)网业(ye)务发展(zhan)思路,发掘优质项(xiang)目并有(you)效过滤标的(de)项(xiang)目前期潜在风(feng)险(xian),增强产业(ye)投资(zi)能力(li),颇(po)具(ju)积极意(yi)义。

  “审慎(shen)推(tui)荐(jian)-A”评(ping)级:预计(ji)2015~2017年EPS分别为(wei)0.45、0.53、0.63元(yuan),当(dang)前价格对应30/26/22倍PE。维持“审慎(shen)推(tui)荐(jian)-A”评(ping)级,目标价17.00元(yuan)。

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